回到办公室，李明打开电脑，屏幕右下角显示13点10分，下午两点才开始上班。李明快速点击网络浏览器，打开一个股票资讯平台的首页，在搜索框输入“宏图公司”，在分类框点击下拉菜单勾选出“股权变动”，再选择开始日期2014年7月1日、结束日期2016年7月15日，最后点击“查询”按钮。过去两年关于宏图公司股权变化的28份公告，按时间顺序由新到旧地跃入眼前。
快速浏览全部公告名称后，李明点开一份最新公告——2016年7月7日的《详式权益变动报告书》，是上周兴邦公司继续增持宏图公司股票至25%时，按监管要求公开披露的信息。接着浏览目录，李明搜寻到“信息披露义务人最近三年的主营业务及财务状况”，点击链接跳转到相应页面。令人惊叹的是，兴邦公司突飞猛进的资产规模：2013年底87亿元，2014年底283亿元，2015年底2603亿元。最近三年资产负债率分别为62%、34%、75%。在2015年底，负债规模达1965亿元，增长也同样惊人。
李明又返回目录，搜寻到“信息披露义务人的财务资料”，点击链接来到“2013年至2015年财务状况”的页面，逐项浏览三大财务报表，试图找到建中集团财富增长的秘密。
在2015年12月31日的资产负债表中，有六类资产合计约占总资产2603亿元的82%。包括货币资金268亿元，占10%；股票类金融资产合计436亿元，占17%；短、中、长期对外贷款合计210亿元，占8%；持有的长期债券121亿元，占5%；长期股权投资796亿元，占31%；投资性房地产303亿元，占12%。
其中，长期股权投资和投资性房地产引起了李明的注意。2014年、2013年的数据，长期股权投资为11.9亿元、7.4亿元，投资性房地产为25.9亿元、24亿元。特别是长期股权投资，出现二三十倍的增长。
李明再次返回目录，搜寻到“信息披露义务人控股股东及其实际控制人主要控股、参股子公司”，点击链接来到“建中集团公司及下属核心企业情况”，主要包括建中集团公司在新安地区自主持有的物业、兴邦公司及其控股的蓝湾人寿保险公司等。接下来是“建兴集团及下属核心企业情况”。李明发现，原属于建中集团的地产开发业务，随着建中集团2014年夏秋的部门裁撤也先后并入了建兴集团，包括从2013年初至2014年上半年，建中集团在全国各级城市拿下的土地储备及其所在的项目公司，均体现在资产负债表项目——长期股权投资中。
李明回想，当时《建中集团土地拓展专项激励管理办法》规定：土地拓展总奖金基数=拓展实际完成面积（平方米）×0.65元/平方米。由于激励措施的导向作用，投资管理中心为了奖金，专挑容易拓展的城市，包括华南地区的佛山、韶关、云浮、肇庆、南宁，华东地区的无锡、扬州、仪征、合肥、芜湖，还有施工冬歇期漫长的北方地区沈阳、大连、WLMQ。这些城市的土地比一线城市的更容易拓展，且体量大价格低。
2014年初，对建中集团地产项目运营管理进行内控评估时，李明发现有些项目的拓展费用中竟然没有尽职调查相关的差旅支出。后来，投资管理中心对应项目的负责人也承认，没有去这些项目现场实地调查，而是直接使用克尔瑞的房地产数据，编制投资收益预测表，有些甚至不经财务审核就直接上报董事长审批。那两年建中集团董事长的工作重心，正是拓展项目，获取土地。也难怪，土地才是真正的财富载体。
经过一年多在全国各地的拓展，建中集团在一线城市几乎没有新增土地储备，而在三、四线城市却储备了大量土地，而且同时开发近40个项目。然而，那一时期主流房地产商的销售收入大都来自于一、二线城市。因此，建中集团董事长也学习当时主流地产商的开发模式，提出地产项目快速开发、快速销售的经营策略，以实现资金快速回流。
落实地产项目快速开发、快速销售的前置条件，是标准化产品体系的建立健全。目的是增加客户的信任度、降低客户选房的难度，从而提高销售去化率，实现资金快速回笼。然而，早年在新安开发地产时，建中集团没有形成标准化产品的理念。在2012年底进入全国性区域化开发模式时，建中集团虽然从各大主流地产商引入了各层次人员，但也没能沉淀出一套可落地且高效执行的标准化产品体系。
由于早年在新安海湾开发的九龙城豪宅项目大获成功，赵建中董事长对2013年及之后开发的项目，普遍要求高定位、高建造标准，再加上仅由投资管理中心评估项目可行性，导致当时三、四线城市房地产项目的实际售价普遍低于虚高的预测售价。比如，无锡项目偏离幅度高达40%。同时，在项目拓展阶段的投资决策中，又缺少营销、设计、成本、运营等专业的充分参与，实际建造成本也远超预测成本。因此，建中集团在三、四线城市开发的项目，早期大都现金流入严重不抵现金流出，以致2014年夏秋之交的部门裁撤、人员流失和地产业务剥离。
2014年7月，潜伏多年的股市蓄势待发，股票指数从2000点上下开始启动，一直涨到2015年6月的5000多点，之后转头向下在2500点到3500点之间横盘近两年。如今的信用货币时代，股市不再是经济的晴雨表，而是资金流转的风向标。
2008年美国金融危机爆发后，国内推出两年四万亿经济刺激计划，GDP虽有反弹但再没有回到两位数增长的时代。外资基金也开始频频现身，以股权、信托、债券等不同投资形式进入国内市场。2013年国内进一步深化棚户区改造的数万亿资金，尽管难挡GDP连年下行，却在2014年助推了一波牛市行情。这正是建中系在2015年初陆续买进多家上市公司股票，并且浮动盈利丰厚的最重要的外部条件。
具有金融属性的房地产，同样是资金的蓄水池，也在同一时期随着资金大潮的涨起，创出一轮又一轮的高价。2015年3月10日颁布的《外商投资产业指导目录》最新修订版，删除了限制外商投资房地产的规定后，国际知名资产管理机构比如高盛、摩根士丹利、黑石集团、凯雷集团等，更加广泛地活跃于国内房地产市场。全国各地房价烽烟四起，涨势绵延，推动了建中集团在三、四线城市房地产项目的销售。
相较于周边的普通楼盘，建中集团宣传海报所呈现的高品质楼盘变得炙手可热，兴邦公司的财务报表验证了这一形势：存货在2013年底11.7亿元，2014年底142.4亿元，2015年底1.7亿元。即使考虑合并财务报表范围增加的因素，这三期数据也反映出建中集团在2013年底存货少，2014年大量建造的房产滞销，却在2015年俏销的事实。
作为房地产开发行业生产要素的土地，其价格也跟着水涨船高。地价，跟随滚烫的房价也屡创新高。建中集团在三、四线城市待开发的土地储备，数倍甚至数十倍地升值。建中系兴邦公司资产负债表中，长期股权投资和投资性房地产，也随之大幅增值。
同一时期，建中系在新安自主持有的各类物业、在BJ收购的酒店公寓和写字楼物业、在上海收购的产业园物业、在天津收购的办公楼和商业物业，以及全国各地的在建项目、土地储备，重新经过资产评估后大幅升值溢价，为各项目后续开发争取到更多的银行贷款授信额度。
2015年度，建中系兴邦公司的经营现金流入和筹资现金流入双双大幅增长，现金及其等价物净增加额接近260亿元，相较于2014年度的1.3亿元和2013年度的2.5亿元，堪比彩票中巨奖。
从2013年初至2014年中，建中集团在三、四线城市开发的地产项目，早期出现资金紧张，看起来是个错误。然而在资金大潮的盛宴中，到2015年建中集团却收获了房产供不应求，以及土地储备、自主持有物业大幅升值的硕果。一时烫手的山药，转年就变成了金蛋蛋。